摘要：驾培软件也要冲刺上市了。武汉木仓科技股份有限公司（下称“木仓科技”）是国内用户数量第一的互联网学车平台，拥有“驾考宝典”等一系列APP，目前正在谋求创业板上市。但接受了两次辅导，等待了10个月，更新了3版招股书之后，木仓科技的IPO申报流程...
驾培软件也要冲刺上市了。
武汉木仓科技股份有限公司（下称“木仓科技”）是国内用户数量第一的互联网学车平台，拥有“驾考宝典”等一系列APP，目前正在谋求创业板上市。但接受了两次辅导，等待了10个月，更新了3版招股书之后，木仓科技的IPO申报流程仍然停留在“新受理”阶段。
红星资本局注意到，报告期内，木仓科技的收入结构发生变化，广告和信息业务显露颓势，千万应收账款难以收回，同时服务屡遭投诉，核心APP还曾被监管部门点名整改。
资料图 来源：IC photo
收入结构发生变化
广告和信息业务显露颓势
木仓科技是一家互联网道路交通安全教育平台，为学车用户提供驾校报名、法规学习、安全教育、模拟考试、3D练车等一系列学车相关服务，旗下拥有驾考宝典APP、教练宝典APP、小猪二手车APP等。其中，驾考宝典为公司最核心的平台，今年上半年平均月活跃用户达到2608万。
以驾考培训服务为核心，木仓科技在此基础上发展出驾校报名信息服务、互联网广告服务和汽车导购信息服务等三大业务。
2018年至2021年1-6月（报告期），木仓科技分别实现营业收入2.47亿元、2.06亿元、3.31亿元和2.45亿元，同期归母净利润分别约为7945.61万元、5531.83万元、9548.07万元和7799.6万元。
红星资本局注意到，报告期内，木仓科技的收入结构发生了比较大的变化。
在汽车行业势头正劲的时候，木仓科技只是以驾培软件为基础，但绝大部分收入都来自广告服务和汽车导购业务。2018年，这两大业务合计为公司贡献了86.68％的收入。2019年，虽然互联网广告服务营收占比较上年有所下滑，但仍然占据着半壁江山。
从2020年开始，互联网广告业务开始增长乏力。尤其是2021年上半年，受汽车整车市场销售持续低迷的影响，互联网广告服务收入仅为6532.64万元，营收占比进一步下滑至26.82%。
与此同时，汽车导购信息服务的收入规模也不断萎缩，从2018年的6539.86万元下滑至2021年上半年的707.04万元，营收占比下降至不足3%。
取而代之的则是学车服务。报告期内，木仓科技学车服务营业收入分别为3130.51万元、5359.71万元、1.73亿元和1.71亿元，占同期营业收入的比例分别为12.68％、26.03％、52.37％和69.94％。
木仓科技学车服务营收快速增长，主要有两方面原因：
一是驾考培训增值服务销售数量的增长。今年上半年，木仓科技驾考培训增值服务销售数量达到436.25万单，而去年全年为501.03万单；
二是学车服务费用的提升。2018年木仓科技驾考培训增值服务的平均单价为26.98元，2020年提价至35.87元，2021年上半年的平均单价已经达到41.23元。
值得一提的是，未来如果广告服务和导购信息服务营收持续下滑，木仓科技或面临多元业务转变为依赖单一业务的风险。
服务屡遭投诉
核心APP被监管部门点名整改
如上所述，木仓科技驾考培训服务收入和营收占比均呈现逐年增长的趋势，而高增长主要依赖于“用户付费模式”。
为了吸引更多学员付费，木仓科技推出了一项“考不过就补偿”的服务，即“在驾考培训服务主要付费产品中，公司对满足一定条件的考试未通过学员给予一定金额的补偿”。
驾考宝典APP上显示，全科通关VIP价格为168元，考不过补偿140元。其中科目一考不过补偿50元，科目四考不过补偿50元，科目二考不过补偿40元等。
为了履行该补偿，木仓科技产生了一定的保障成本。2018年至2019年，木仓科技向保险机构采购保险服务，保障成本分别为565.58万元、587.01万元。从2020年开始，木仓科技转为自行履行补偿义务，当年保障成本就降至294.21万元，2021年上半年更是只有20.59万元。
不过，保障成本大幅减少背后，木仓科技的补偿模式引来不少会员投诉。
截至2021年11月2日，黑猫投诉平台上关于驾考宝典的投诉达到436条，投诉原因集中在“考不过补偿”服务理赔问题、误开VIP等问题上。例如，有学员表示，其上传了考试成绩及详细记录申请补偿，驾考宝典却以“交管网没有查到对应科目的挂科成绩分数”为由拒绝赔偿。
另据招股书，木仓科技报告期内涉及3次APP通报整改，1起不予行政处罚：
2020年7月，木仓科技通过驾考宝典APP发布了含有“连续10年市场份额遥遥领先、汽车互联网服务领导者”、“十个考驾照，九个用宝典”等易引人误解的广告语，有一定的违法性；
2020年8月31日，工信部信息通信管理局公布了《关于侵害用户权益行为的APP通报（2020年第四批）》，驾考宝典APP存在强制用户使用定向推送功能的问题；
2020年11月17日，湖北省通信管理局通报，木仓科技APP驾考宝典、全国违章查询APP存在违规收集用户个人信息的行为；
2021年1月22日，工信部信息通信管理局通报，木仓科技APP车友头条又存在超范围收集个人信息的问题。
此外，木仓科技报告期内还涉及一起未决诉讼。2021年1月27日，联桥网络（“驾考宝典”主要竞争对手“驾校一点通”运营主体）因其与木仓科技及其全资子公司木仓信息、天津木仓的不正当竞争纠纷向法院提起诉讼，请求判令木仓科技停止不正当竞争行为、刊登赔礼道歉声明并赔偿3022.00万元。目前该诉讼已开庭审理，但尚未判决。
昔日第二大客户“暴雷”
千万应收账款预计难以收回
木仓科技的应收账款回款问题，也是市场投资者重点关注的问题之一。截至2021年6月30日，木仓科技合计计提划账准备1670.36万元。其中，金额最大的坏账准备为1273.16万元，该笔交易客户为行圆汽车。
行圆汽车是一家汽车资讯相关的互联网平台，其在2018年度是木仓科技的第二大客户，向木仓科技购入汽车导购信息服务，交易金额合计1659.76万元。但是2018年第三季度起，因汽车整车销量开始出现下滑，行圆汽车业务受到影响，对木仓科技拖欠款项。
虽然木仓科技于2018年按照账龄，对行圆汽车应收款计提了坏账准备，并于次年提起诉讼请求追回欠款。不过即便胜诉，木仓科技预计未来回款难度很高，故在2019年末对行圆汽车的应收款项全额计提坏账准备。
除了行圆汽车外，截至2021年上半年，木仓科技还存在其他应收账款。虽然木仓科技表示其他客户资金实力强，回款有保障，但由于汽车整车销售市场不景气，部分整车厂商或汽车经销商因未能达到销售预期效果而减少营销费用的支出，导致木仓科技应收账款回款难度加大。2021年上半年，公司的应收账款回款比例（剔除行圆汽车）为54.98%。
实际上，木仓科技从2018年开始就在准备冲刺上市。2018年1月，木仓科技曾接受中信建投的上市辅导，但最终不了了之；2019年9月，木仓科技终止了中信建投的上市辅导，次年9月再将辅导机构变为华泰联合证券，并于2020年年末成功向深交所创业板递交了招股书。
不过，在等待了10个月，又更新了3版招股书之后，木仓科技的IPO申报状态依然停留在“新受理”阶段。对于木仓科技的IPO进程，红星资本局也将持续关注。
红星新闻记者 俞瑶 余冬梅
责编 任志江 编辑 陶玥阳
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