摘要：2022年开年以来，在股票市场整体表现疲弱背景下，油气主题QDII基金“一骑绝尘”，整体表现亮眼。2022年1月份，油价从78美元/桶附近涨至90美元/桶附近。美国、俄罗斯、欧盟、北约四方在乌克兰问题上剑拔弩张一度引发全球资本市场动荡，地缘...
2022年开年以来，在股票市场整体表现疲弱背景下，油气主题QDII基金“一骑绝尘”，整体表现亮眼。
2022年1月份，油价从78美元/桶附近涨至90美元/桶附近。美国、俄罗斯、欧盟、北约四方在乌克兰问题上剑拔弩张一度引发全球资本市场动荡，地缘局势为油价上涨助力。
根据WIND数据，截止1月13日，2022年以来石油石化指数最高上涨4.19%，领跑市场。而国防军工、电力设备、食品饮料、医药生物等热门板块指数则出现了不同程度的回调。
石油行情可能才刚刚开始，石油QDII类基金有望成为2022年后强势产品。本期我们筛选出油气能源主题相关的基金，分析其基金经理投资思路和业绩来源，探寻2022年的配置方向。
全球视野，优中选优：
诺安油气业绩居前，主动管理能力强
近期油气主题QDII迎来高光时刻，其中诺安油气能源业绩表现位居前列。
诺安油气2021全年净值增长率为42.56%，据银河证券数据，截至2021年12月31日，诺安油气能源近一年收益率高居同类QDII股票型基金（A类）56只基金中的第3位。
截至2月5日，2022年以来收益超过10%的公募基金共有20只（A、C份额分开计算）。其中，其中诺安油气能源为QDII-FOF-LOF产品，2022年以来收益是13.62%，在全市场产品排名前0.04%（6/14374）。
（2022年以来收益居前基金产品，数据时间：2022年2月5日，数据来源：WIND）
与纯被动跟踪石油指数的ETF产品相比，诺安油气是更加考验基金经理配置能力的FOF型产品，选择与原油相关的ETF作为配置目标，投资于全球范围内优质的石油、天然气等能源行业基金（包括ETF）及公司股票。
当下正是处于新旧能源转换的革命期，从化石能源转向可再生能源（光伏、风电、水电、核电等）转化。诺安油气不仅包含石油天然气，其他能源产品也在指数内。所以与其他石油产品相比，诺安油气不仅能享受大宗商品石油涨价带来的行情，还具备把握新能源板块涨幅的投资机会。
应对气候变化与能源低碳转型已成全球共识，能源转型也需要全球合作。所以，瞄准全球能源板块的投资机会，才能做到优中选优。
诺安油气的投资逻辑恰恰从全球视野出发、着力于寻找在中国甚至全球范围内优秀的、性价比突出的企业，精准捕捉能源投资机会。
诺安油气成立于2011年9月27日，由参与国内第一只黄金QDII基金产品设计的诺安基金国际业务部总经理宋青管理。根据WIND数据显示，截至2021年12月31日，诺安油气规模共计2.55亿元。
截止2022年1月27日，根据天天基金网，近半年、近一年诺安油气能源均在同类排名中前5%。尤其是近一年，诺安油气能源业绩为涨幅51.35%，同类平均为跌幅9.02%，沪深300跌幅为15.13%，相比同类平均、沪深300的业绩，诺安油气超过后者60%、66%的收益！
（诺安油气业绩，数据时间：截至2022年1月27日，数据来源：天天基金）
基金经理宋青表示，后期依旧看好油气主题QDII，考虑到通胀的宏观环境和目前的地缘事件，预计2022年原油的供给会处于紧平衡状态。
出行的逐步恢复及经济的恢复或使需求有机会不断加强。而供应端一定程度上受限，增产不易，产油国是否可以如以往一样愿意听从外部的沟通、指引、还是继续维护自身组织利益，都存在不可预测之处。
侦探哥对短期油价保持谨慎乐观判断，主要考虑Omicron病毒的在全球范围的变化、对原油需求的影响以及OPEC等产油国的产量计划变化，短期油价波动仍较高。
但是长期来看，后续的全球出行以及最大消费国之一的中国经济或将逐步见底回升。原油作为强周期资产，会受益于经济的走强。
可以说，诺安油气能源是一支“小而精”的基金。虽然规模不及基民们熟悉的明星权益类混合基金，但这恰恰是一个便于基金经理操作的规模，其业绩也体现出了基金经理宋青优秀的主动管理能力。
投资透明，产业链全覆盖：
华安标普全球石油指数配置价值突出
油气主题QDII高度重仓油气板块上市公司，行业属性单一，尤其是其中实施被动指数化投资的产品，因投资透明，其投资收益和风险的可预测性较强，配置价值也是比较显著的。
与诺安油气能源的FOF投资策略不同，华安标普全球石油采取实施被动指数化投资，投资范围覆盖全球范围内的油气相关上游、中游和下游全产业链的上市公司。
华安石油基金90%以上基金资产主要跟踪标普全球石油指数。该指数衡量全球最大的 120 家勘探、挖掘和生产石油及天然气的上市公司的表现，基本覆盖了石油上下游环节的重要上市公司。
整体比较而言，华安标普全球石油为市场中唯一的一只既投资范围覆盖全球市场，成分股涵盖石油气全产业链，且投资路径清晰，投资标的透明的QDII，其全球能源企业的代表性最强，值得投资者侧重关注。
从前十大重仓股来看，确实是覆盖了全球范围，其中美国的公司占据半壁江山，占比为45.14%，英国为第二，占比为23.46%。中国有2家公司入选，分别是中国石油和中国石油化工，占比合计为0.72%。
（华安标普全球石油投资标的分布，数据日期：2021年12月31日，数据来源：WIND）
重仓股集中覆盖全球市场的油气全产业链，包括埃克森美孚、雪弗龙、印度瑞莱斯、道达尔、康菲石油、英国石油等，是投资全球石油的好工具。这些石油巨头资本实力雄厚，能够长时间承担全球炼油产能过剩和全球能源需求疲软的打击。
（华安标普全球石油重仓明细，数据日期：2021年12月31日，数据来源：WIND）
华安标普全球石油指数基金成立于2012年3月29日，由诺安华安基金经理倪斌管理。根据WIND数据显示，截至2021年12月31日，管理规模为3.77亿元。
根据天天基金网，截止2022年1月27日，近半年、近一年华安标普全球石油基金均在同类排名中前6%。尤其是近一年，华安标普全球石油业绩为涨幅41.87%，同类平均为跌幅9.02%，沪深300跌幅为15.13%，相比同类平均、沪深300的业绩，远超后者50%、57%的收益！
从跟踪效果来看，华安标普全球石油在设立处因油价下跌其净值有超越基准的表现，2014年至2016走势与业绩比较基准基本持平，跟踪效果极佳。虽然2018-2020年由于全球政治动荡、疫情冲击等多种原因，出现一定的跟踪误差，但是在同类中表现依然优异。
随着疫情的逐步缓解，欧美经济的复苏，自2021年起，可明显看到华安标普全球石油基金跟踪误差逐渐缩小，投资华安标普全球石油即可以近乎完美复制标普全球石油净总收益指数的收益。
（华安标普全球石油业绩走势，数据日期：2022年2月6日，数据来源：WIND）
不论是诺安油气能源-主动型投资基金，还是华安标普全球石油-被动型基金，它们的共同点在于它们投资的都是相关公司，属于间接投资。而接下来侦探哥带大家看看原油商品基金，这种更纯粹挂钩原油价格的商品基金。
直接跟踪油价：
易方达原油商品复刻原油商品走势
截至2022年2月5日，目前市场上通过投资原油商品指数基金实现对油价跟踪的产品有易方达原油、嘉实原油、南方原油等三只产品。三只基金今年以来回报都在10%左右。
易方达原油基金相关标的为标普高盛原油商品指数；南方原油相关标的为60%WTI+40%BRENT原油价格；嘉实原油相关标的为WTI原油价格。
以易方达原油为例，这只产品以原油主题投资为主，业绩比较基准为标普高盛原油商品指数(S&P GSCI Crude Oil Index ER)收益率。
商品指数波动较大，跟踪商品指数的基金一般情况下追求基金净值增长率与业绩比较基准增长率相当。自2016年12月成立以来，易方达原油追踪情况如下：
（易方达原油基金走势，数据日期：2022年2月6日，数据来源：WIND）
如果想要紧密跟踪油价表现，原油商品基金是比较好的选择。但是同时，投资原油商品基金也面临高波动的风险，类似于不加杠杆的期货，侦探哥提醒大家投资需做好“过山车”的心理准备。
原油基金本身波动较大，不适合稳健型投资者参与。投资这一类产品，需要在市场低迷时能够有持有的耐心和信心。2020年，NYMEX原油期货下跌20.70%，而国内偏股混合型基金指数上涨55.10%，而如果投资者选择卖出，就会错过该指数2021年55.50%的上涨。
所以，投资原油基金，需要较高的风险偏好和长期持有的心理准备，投资者同时也需要做好资产配置。
回顾盘点的三支基金，都是石油主题领域值得关注的优秀产品。
其中，诺安油气能源是主动型投资基金，更加考验基金经理配置能力，更加具备投资灵活性；华安标普全球石油是被动型ETF基金，底层资产透明度高；而易方达原油是商品指数基金，更纯粹挂钩原油价格，其波动性也更大，更加适合高风险偏高的投资者。
除此之外，市场上还有华宝油气、嘉实原油、南方原油等产品，在此就不再赘述了。
从投资的角度来看，由于国内市场相对封闭，国内能源类上市公司股票价格走势主要受国内市场走势的影响，与国际油价的走势相关性较低。
因此，主要投资国际能源板块的QDII或者原油商品基金，或许是博取油价反弹收益、参与能源板块投资的最佳工具。
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
