摘要：创维集团计划再度分拆业务。7月16日晚间，创维集团发布公告称，拟分拆主营冰洗业务的创维电器至深交所创业板上市。去年下半年，创维集团已计划分拆主营互联网电视业务的酷开科技至境内证券交易所上市。截至7月16日收盘，创维集团报收2.32港元/股，...
创维集团计划再度分拆业务。7月16日晚间，创维集团发布公告称，拟分拆主营冰洗业务的创维电器至深交所创业板上市。去年下半年，创维集团已计划分拆主营互联网电视业务的酷开科技至境内证券交易所上市。截至7月16日收盘，创维集团报收2.32港元/股，跌幅1.69%。
近年来，家电企业持续进行公司市值管理。海尔智家私有化海尔电器，同时在A股、D股、H股整体上市；TCL科技剥离消费电子业务，聚焦华星光电的显示面板业务；公司不断整合业务，提高估值。与此同时，美的集团吸并小天鹅后，拆分美智光电在深交所创业板上市，除了做大业务，也为激励员工考量。各家公司“花式”希望自身资产效益最大化。
分拆主营冰洗的创维电器至创业板上市
7月16日晚间，创维集团公告称，公司董事会宣布，公司已根据证券上市规则第15项应用指引，就建议分拆公司间接非全资附属公司创维电器股份有限公司 (创维电器)并于深交所创业板市场独立上市事宜向港交所提交分拆申请。
公告显示，创维电器主要业务包括研发、制造和销售冷藏冷冻存储类产品和洗涤护理类设备，目前包括冰箱、冰柜、洗衣机、干衣机。
企查查工商信息显示，创维电器股份有限公司成立于2013年4月，前身为南京创维家用电器有限公司，2020年12月改为现名。新京报贝壳财经记者注意到，2020年8月-12月，公司注册资本不断增加，由1875万美元增资至1.94亿美元。市场主体类型也由“有限责任公司”变更为“股份有限公司”。
工商信息显示，创维电器股份有限公司股权结构为，创维电器有限公司持股45.76%、创维集团有限公司持股28.90%、香港炬德实业有限公司持股18.47%、南京炬德电器合伙企业持股3.00%。
根据创维集团2020年财报显示，智能电器业务包括智能空调、智能冰箱、智能洗衣机、智能厨电等。2020年智能电器产品在中国内地市场的营业额28.68亿元，同比减少6.8%。海外市场的营业额13.50亿元，同比增加10.8%。
由此计算，创维集团智能电器业务2020年营收42.18亿元。但创维电器主营冰箱、洗衣机业务，意味着，归属于创维集团的创维电器业务营收低于42.18亿元。
对于分拆创维电器至创业板上市。创维内部人士向新京报贝壳财经记者表示，“只有为员工创造机会，企业才能充满活力。”
家电产业分析师梁振鹏也表示，分拆公司独立上市，这样创维电器的高管才能享受公司发展带来的红利，才可能借助公司上市实现个人资产的增值。
创维电器并不是创维集团欲分拆的第一家公司。2020年下半年，创维集团决定分拆酷开科技并独立上市。2021年初，深圳证监局信息显示，酷开科技拟首次公开发行股票并在境内证券交易所上市，已接受中金公司的辅导，并于2021年1月29日在深圳证监局进行了辅导备案。
酷开科技是创维集团旗下负责智能电视系统运营的技术平台，酷开科技成立于2006年，于2014年开始独立运营。酷开科技先后接受来自爱奇艺、腾讯、百度的投资入股。2018年3月，酷开科技成为OTT行业内一家估值近百亿的独角兽公司。
创维集团分拆业务的背后股价增长乏力
创维集团分拆业务的背后，是其近年来股价增长乏力。相较于2015年6月股价最高位7.02港元/股，创维集团股价近年来整体下行。截至7月16日收盘，创维集团报收2.32港元/股，市值61.90亿港元。
创维集团2020年营业额为400.93亿元，同比增长7.6%；毛利71.64亿元，毛利率为17.9%，同比下降2.2个百分点。年度溢利及公司股权持有人应占本年度溢利分别为18.35亿元及14.40亿元。
业绩与估值不相匹配，主要源于资本市场对于传统电视行业的期望值不高。家电产业分析师丁少将认为，白电与黑电虽都属家电业务，但产业空间与运营逻辑有很大不同。拆分出来不相互拖累，也能够促进相对优质，或者有潜力的资产更好更快发展。
新京报贝壳财经记者注意到，近年来，家电各品类发展泾渭分明。以美的集团、格力电器、海尔智家为代表的白电企业市值整体上扬。截至7月16日，美的集团市值4913.08亿元、格力电器市值3007.26亿元、海尔智家市值2513.61亿元。
与之相反，以海信视像、四川长虹、康佳集团为代表的黑电企业市值停滞不前。截至7月16日，海信视像市值204.25亿元、康佳集团市值148.09亿元、四川长虹130.64亿元。
“创维电器独立上市融资，募集的资金可以用来投建新工厂、新生产线，加强研发能力，铺设销售网络。以此增加冰箱、洗衣机业务的竞争力，推动企业快速发展。”家电产业分析师梁振鹏表示。
丁少将观察认为，“从创维最近两年的动作，我们可以看到一个趋势，创维希望打造多上市平台，有多上市平台的既定战略。”
目前，创维系已上市的公司有港股上市公司创维集团，A股上市公司创维数字。
家电企业市值管理步伐持续
近年来，家电企业持续市值管理，有的企业整合业务，提升估值；有的企业分拆业务，股权激励员工，共享发展红利。
与创维集团分拆创维电器有相似考量的企业还有美的集团。2020年9月，美的集团发布公告称，分拆所属子公司美智光电至深交所创业板上市，美智光电主营业务为照明及智能前装电气产品的研发、生产及销售。
美智光电2017年-2019年营业收入分别为4.27亿元、5.04亿元、7.01亿元，归属于母公司股东的净利润分别为1038.39万元、1705.9万元、1937.26万元。相比美的集团的主营业务，美智光电业绩占比十分有限。
家电产业分析师梁振鹏认为，美智光电核心经营管理及技术团队，以及美的集团高管直接或者间接持有美智光电股份，只要美智光电能够在创业板上市，相当于一批职业经理人都可以得到股票增值。
当时，美的集团表示，分拆上市有利于优化美智光电的治理结构，激发管理人员的积极性和创造性，从而提升企业的经营业绩。今年7月初，美的集团发布公告称，集团旗下子公司美智光电向创业板提出上市申请并已获得深交所受理。
有企业分拆业务，就有企业整合业务。TCL在2018年开始剥离终端业务及非核心主业，聚焦产业升级与战略布局。2020年，公司正式更名为“TCL科技”，发起多起并购投资项目。重组消息公布前，TCL科技在2018年12月10日报2.26元/股，此后一度涨至10.24元/股。截至7月16日，TCL科技报收8.37元/股。
海尔智家也完成整合。2020年12月，海尔电器从港交所退市，与此同时，海尔智家以介绍方式登陆港股。当时，海尔智家表示，当前股权架构限制了两家上市公司整体的资金管理效率，也限制了两家上市公司进行现金分红回报股东的能力。通过本次交易，海尔智家及海尔电器将进一步深化跨品类、全流程的整合协同。将有效改善管理及股权架构，实现资源优化配置。
海尔智家公司股价也一路走高。私有化消息之前，海尔智家在2019年12月2日报16.56元/股，此后一度最高涨至35.21元/股。截至7月16日，海尔智家收26.76元/股。
业内人士认为，TCL科技重组、海尔智家私有化海尔电器，目的是为了增加市场对公司发展信心，提高市值。美的集团分拆美智光电，创维集团分拆创维电器、酷开科技，既为了激励员工，也希望做大做强分拆的业务。各家公司虽然方式不同，目的都是为资产效益最大化。
新京报贝壳财经记者 陈维城 编辑 王进雨 校对 张彦君
